到达3000亿门槛前夕，保利地产一方面忙着对保利置业进行整合，另一方面在全国土地市场投入240多亿争夺土地，这家历史悠久的中央企业的勃勃野心已无法隐藏。11月单月销售额为364亿，创造了年内第二高的点位，离3000亿俱乐部仅差关键的一步，然而监管层发出的一份问询函却给这场整合带来了阴霾。

年底冲刺抢收抢地

12月7日，保利地产发布销售数据，11月签约金额为364.06亿元，同比暴增137.41%，这是继6月381亿之后，今年第二次突破300亿大关，截至11月底，累计销售额已达2742.74亿元，同比增长45.16%，按目前月均300亿的供货节奏计算，最后一个月完成257亿缺口并非难事。

于土地市场之中，保利出手亦是颇为凌厉， 11月单月之际，砸下241.41亿元，于15个城市成功拿下21宗地块，地块总面积达212.14万平方米。此拿地数量，甚至已然超过了同期万科的新增项目数量，其中，北京经济技术开发区的那块地，耗费了62.9亿，成为当月最为大手笔的拿地之举。

三四线城市成布局重点

有21个新增项目，其中14个处于三四线城市，九江八里湖新区项目拿下面积最大地块，占据51%的权益。在北京这位点上，一线城市仅拿了4块地，二线城市仅仅占了3块。这种布局思路显著地在回避热点城市调控方面所存在的风险。前11个月，新增土地总价值为1934.4亿元，排到了房企第四名，保利补仓的意愿十分强烈。

以区域分布的视角来看，珠三角、长三角那样的传统具备优势的区域持续深入精细开展工作，与此同时朝着西南地区、华中地区缓慢地渗透进去，这样一种广泛撒开张网形式般的获取土地的策略，一方面是为了当下的销售事情积蓄可供销售的货品，另一方面也是为了在整合保利置业之后进行规模方面的预先安排。

整合大幕悄然开启

12月1日这天，保利地产发布公告表明，计划拿出51.53亿元，去收购保利香港控股50%的股权，而保利香港控股的核心资产，仅是持有保利置业39.66%的股份。这便意味着，借助此次交易，保利地产会间接成为保利置业的控股股东，两大平台的同业竞争问题，有了有望得到解决的可能。

依据协议所约定的内容，在未来的时间里，保利集团位于境内新增加的房地产项目，全部都是由保利地产来主导进行开发的。这样的一种安排，实际上就等同于确立了保利地产在集团内部所拥有的平台地位，而保利置业则有可能会渐渐地转变为境外投融资的平台。当交易完成之后，保利地产的权益土地储备将会显著地增厚。

上交所追问交易细节

就在公告发布5天之后，上海证券交易所发出问询函，直接指向交易的公允性。监管层面要求保利地产作出解释，23.82亿的股权转让价格，加上27.71亿承接债务的总对价，是否具备合理性，评估报告是否客观地反映出保利香港控股的真实价值。这样一种涉及关联方的重大资产交易，向来都是监管的重点所在。

12月8日，保利地产加以回复表明，评估机构具备独立资格，27.71亿债权经由会计师事务所专项审计予以确认，公司特意作出说明，承接债务比例跟持股比例全然相同，融资成本4.35%，更比公司平均融资成本4.81%要低，不存在损害上市公司利益的情形。

融资成本优势凸显

关于回复公告里所披露的数据，是颇为有意思的，保利香港控股欠保利集团的借款利率仅仅只有4.35%，然而保利地产在11月份新增的有息负债平均成本为4.95%。这就表明经由集团内部进行借款之时，保利香港控股所享受到的融资成本要比上市公司还要低。在整合之后这一部分拥有低成本的债务会并入报表，反而能够使得整体融资成本被拉低。

从累计存续负债平均成本百分之四点八一来看，保利地产在央企背景加持的情况下融资优势显著。当下楼市调控收紧，融资渠道受到限制，这样的低成本资金弹药对于规模扩张十分关键。承接二十七亿七千一百万债务，等同于用便宜钱去置换高成本资金，这笔账实际上是算得过来的。

行业座次重排的焦虑

曾经十年前，万保招金一同被称作四大龙头，然而现在，碧桂园、恒大、万科已然攀升至5000亿规模，就连融创都超越了保利。前11个月，销售额达2742亿，尽管稳稳位于前五名，可与第一梯队之间的差距扩大至2000多亿。在这种座次变动的背后，乃是此轮周期当中民营房企通过加杠杆而全力狂奔所导致的结果。

将保利置业整合之后，两家合并起来的销售额会突破3000亿，直接朝着400亿门槛逼近。尽管依旧赶不上碧恒万，不过起码能够把和后面追赶者之间的距离拉开。对于保利来讲，当下的整合既是对同业竞争方面历史遗留问题的解决，更是应对行业洗牌时必然要做出的选择。

你认为，对保利地产来讲，这一轮整合，能够促使它再度回归到房企第一梯队之中吗，欢迎于评论区留言，展开讨论，点赞并分享本文，从而让更多人参与到这个话题之内。